gosuprГосударственное управление. Электронный вестникPublic Administration. E-journal (Russia)2070-1381Факультет государственного управления МГУ имени М.В. Ломоносова10.55959/MSU2070-1381-112-2025-45-63gosupr-20Research ArticleЦИФРОВАЯ ЭКОНОМИКАDIGITAL ECONOMYАдаптации ESG-стратегий бизнеса в условиях нестабильностиAdapting ESG Business Strategies in the Unstable Environmenthttps://orcid.org/0000-0003-3923-515XКудинаМ. В.KudinaM. V.

Кудина Марианна Валерьевна - доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономики инновационного развития

Москва

Marianna V. Kudina - DSc (Economics), Professor, Head of the Department of Innovative Development Economics

Moscow

Kudina@spa.msu.ruhttps://orcid.org/0000-0002-6094-3743ЛенковИ. Н.LenkovI. N.

Ленков Илья Николаевич - кандидат экономических наук

Москва

Ilya N. Lenkov - PhD

Moscow

Lenkov@spa.msu.ruhttps://orcid.org/0009-0000-1952-8727СухареваМ. А.SukharevaM. A.

Сухарева Мария Алексеевна - кандидат экономических наук

Москва

Maria A. Sukhareva - PhD

School of Public Administration, Lomonosov Moscow State University

Moscow

Suharevama@spa.msu.ruФакультет государственного управления, МГУ имени М.В. ЛомоносоваSchool of Public Administration, Lomonosov Moscow State University20251905202601124563Copyright © Кудина М.В., Ленков И.Н., Сухарева М.А., 20262026Кудина М.В., Ленков И.Н., Сухарева М.А.Kudina M.V., Lenkov I.N., Sukhareva M.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.spajournal.ru/jour/article/view/20

Цель статьи — формирование комплексного представления о ключевых проблемах ESG-политики компаний и выработка рекомендаций по обеспечению устойчивости ESG-практик в условиях нестабильности. Работа представляет собой смешанное аналитическое исследование, основанное на комплексном анализе теоретических источников и эмпирических данных по ESG-стратегиям корпораций в условиях экономической нестабильности. Для анализа были применены метод сравнительного анализа и метод агрегирования. Исследование проводилось поэтапно: сначала происходило формирование теоретической базы через систематический анализ научной литературы и нормативных документов, затем — сбор и систематизация эмпирических данных о практиках ESG-адаптации корпораций в различных экономических условиях. В рамках исследования было проанализировано воздействие негативной внешней среды на ESG-факторы и геополитической нестабильности на устойчивость компаний и зеленое финансирование; проблемы раскрытия финансовой отчетности и рейтингов в области ESG-регулирования, в результате чего были сформированы практические рекомендации по адаптации ESG-стратегий в условиях геополитической нестабильности. Проведенный анализ показал, что современные условия нестабильности требуют фундаментального пересмотра подходов к ESG-управлению от статичных моделей к динамическим адаптивным системам. Выявлена также дифференцированная эффективность ESG-компонентов. Успешная адаптация ESG-стратегий в значительной степени зависит от качества институциональной среды и регулятивной поддержки. Настоящее исследование вносит существенный вклад в развитие теории и практики ESG-управления в условиях нестабильности, предлагая концептуальную основу для перехода от статичных моделей устойчивого развития к адаптивным. Разработанные практические рекомендации для корпоративного менеджмента, инвесторов и регулятивных органов формируют комплексную систему мер, направленных на обеспечение устойчивости ESG-практик в турбулентной экономической среде. Результаты исследования указывают на то, что в условиях нестабильности успешность ESG-стратегий определяется не столько амбициозностью целей, сколько качеством адаптационных механизмов и институциональной поддержки.

The aim of the article is to form a comprehensive understanding of the key issues of ESG policy of companies in conditions of instability and to provide practical recommendations for corporate management, investors and regulatory authorities to ensure the sustainability of ESG practices in the face of external shocks. The present study is a mixed analytical study based on a comprehensive analysis of theoretical sources and empirical data on corporate ESG strategies in conditions of economic instability. The following methods were applied: the method of comparative analysis, the method of aggregation. The research was conducted in stages: the collection and systematization of empirical data on the practices of ESG adaptation of corporations in various economic conditions. As a result, the study analyzed the impact of the negative external environment on ESG factors and geopolitical instability on the sustainability of companies and green financing, the results of which formed practical recommendations for the adaptation of ESG strategies in the context of geopolitical instability. It was shown that modern conditions of instability require a fundamental revision of approaches to ESG management from static models to dynamic adaptive systems. The differentiated effectiveness of ESG components has been revealed. The results of the study confirm the hypothesis that in conditions of instability, the success of ESG strategies is determined not so much by the ambition of goals as by the quality of adaptation mechanisms and institutional support.

ESG-стратегииESG-планированиезеленая инфляциягринвошинграсхождение рейтинговзеленые пузыриESG strategiesESG planninggreen inflationgreenwashingrating divergencegreen bubblesReferencesБобылев С.Н., Пакина А.А., Тарасова Ю.А. Низкоуглеродная повестка в региональных и корпоративных стратегиях развития // Вестник Московского университета. Серия 21. Управление (государство и общество). 2024. Т. 21. № 2. C. 74–92. DOI: 10.55959/MSU2073-2643-21-2024-2-74-92Annesi N., Battaglia M., Ceglia I., Mercuri F. (2025) Navigating Paradoxes: Building a Sustainable Strategy for an Integrated ESG Corporate Governance. Management Decision. Vol. 63. Is. 2. P. 531–559. DOI: 10.1108/MD-10-2023-2006Еремеева О.С. Отражение в нефинансовой отчетности компаний информации о влиянии на устойчивое развитие территории их присутствия // Вопросы государственного и муниципального управления. 2025. № 1. С. 142–168. DOI: 10.17323/1999-5431-2025-0-1-142-168Bai X., Ma X., Yue D. (2024). Can the Relative ESG Gap Reduce Managerial Myopia? A Study Based on the “Tunnel Effect”. Sustainability. Vol. 16. Is. 8. DOI: 10.3390/su16083170Ермохин И.С., Левашенко А.Д., Бурханова Ю.М. Проблема дивергенции оценок, присуждаемых лицами, оказывающими услуги по оценке устойчивого развития. Главные тренды в области законодательного регулирования института ESG-рейтингования в России и мире // Вестник международных организаций. 2023. Т. 18. № 3. С. 186–204. DOI: 10.17323/1996-7845-2023-03-10Berg J., Florian R., Kölbel R (2019) Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings. Forthcoming Review of Finance. DOI: 10.2139/ssrn.3438533Завьялова Т.В., Виноградова О.С. Устойчивое развитие как новая часть глобальной экономики // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2025. Т. 60. № 1. С. 207–230. DOI: 10.55959/MSU0130-0105-6-60-1-10Bettarelli L., Furceri D., Pisano L., Pizzuto P. (2025) Greenflation: Empirical Evidence Using Macro, Regional and Sectoral Data. European Economic Review. Vol. 174. DOI: 10.1016/j.euroecorev.2025.104983Измайлова М.А. Реализация ESG-стратегий российских компаний в условиях санкционных ограничений // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). 2022. Т. 13. № 2. С. 185–201. DOI: 10.18184/2079-4665.2022.13.2.185-201Bobylev S.N., Pakina A.A., Tarasova Yu.A. (2024) Low-Carbon Agenda in Regional and Corporate Development Strategies. Vestnik Moskovskogo universiteta. Seriya 21. Upravleniye (gosudarstvo i obshchestvo). Vol. 21. No. 2. P. 74–92. DOI: 10.55959/MSU2073-2643-21-2024-2-74-92Марголин А.М., Вякина И.В. Риски, вызовы и механизмы ESG-трансформации систем управления // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). 2022. Т. 13. № 3. С. 352–368. DOI: 10.18184/2079-4665.2022.13.3.352-368Broadstock D.C., Chan K., Cheng L.T.W., Wang X. (2021) The Role of ESG Performance during Times of Financial Crisis: Evidence from COVID-19 in China. Finance Research Letters. Vol. 38. DOI: 10.1016/j.frl.2020.101716Ткаченко И.Н., Раменская Л.А. Исследовательский инструментарий изучения современных трендов реализации ESG-практик в российских компаниях // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). 2024. Т. 15. № 1. С. 148–165. DOI: 10.18184/2079-4665.2024.15.1.148-165Cardoni A., Kiseleva E., Terzani S. (2019) Evaluating the Intra-Industry Comparability of Sustainability Reports: The Case of the Oil and Gas Industry. Sustainability. Vol. 11. Is. 4. DOI: 10.3390/su11041093Annesi N., Battaglia M., Ceglia I., Mercuri F. Navigating Paradoxes: Building a Sustainable Strategy for an Integrated ESG Corporate Governance // Management Decision. 2025. Vol. 63. Is. 2. P. 531–559. DOI: 10.1108/MD-10-2023-2006Chen W., Xie Y., He K. (2024) Environmental, Social, and Governance Performance and Corporate Innovation Novelty. International Journal of Innovation Studies. Vol. 8. Is. 2. P. 109–131. DOI:10.1016/j.ijis.2024.01.003Bai X., Ma X., Yue D. Can the Relative ESG Gap Reduce Managerial Myopia? A Study Based on the “Tunnel Effect” // Sustainability. 2024. Vol. 16. Is. 8. DOI: 10.3390/su16083170Deng M., Leippold M., Wagner A.F., Wang Q. (2022) Stock Prices and the Russia-Ukraine War: Sanctions, Energy and ESG. CEPR Discussion Paper. No. DP17207. Available at: https://ssrn.com/abstract=4121382Berg J., Florian R., Kölbel R. Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings // Forthcoming Review of Finance. 2019. DOI: 10.2139/ssrn.3438533.Eremeeva O.S. (2025) Reflecting the Impact on the Sustainable Development of the Territory in Non-Financial Reporting of Companies. Voprosy gosudarstvennogo i munitsipal’nogo upravleniya. No. 1. P. 142–168. DOI: 10.17323/1999-5431-2025-0-1-142-168Bettarelli L., Furceri D., Pisano L., Pizzuto P. (2025) Greenflation: Empirical Evidence Using Macro, Regional and Sectoral Data // European Economic Review. 2025. Vol. 174. DOI:10.1016/j.euroecorev.2025.104983Ermokhin I.S., Levashenko A.D., Burkhanova Yu.M. (2023) The Problem of Divergence of Assessments Awarded by Persons Providing Services for the Assessment of Sustainable Development. The Main Trends in the Field of Legislative Regulation of the ESG Rating Institution in Russia and the World. Vestnik mezhdunarodnykh organizatsiy. Vol. 18. No. 3. P. 186–204. DOI: 10.17323/1996-7845-2023-03-10Broadstock D.C., Chan K., Cheng L.T.W., Wang X. The Role of ESG Performance during Times of Financial Crisis: Evidence from COVID-19 in China // Finance Research Letters. 2021. Vol. 38. DOI: 10.1016/j.frl.2020.101716Erzurumlu Y.O., Gozgor G., Lau C.K.M., Soliman A.M., Turkkan M. (2025) The Effects of Geopolitical and Political Risks on Corporate ESG Practices. Journal of Environmental Management. Vol. 386. DOI: 10.1016/j.jenvman.2025.125747Cardoni A., Kiseleva E., Terzani S. Evaluating the Intra-Industry Comparability of Sustainability Reports: The Case of the Oil and Gas Industry // Sustainability. 2019. Vol. 11. Is. 4. DOI: 10.3390/su11041093Fiordelisi F., Galloppo G., Lattanzio G. (2022) Where Does Corporate Social Capital Matter the Most? Evidence from the COVID-19 Crisis. Finance Research Letters. Vol. 47. Part A. DOI: 10.1016/j.frl.2021.102538Chen W., Xie Y., He K. Environmental, Social, and Governance Performance and Corporate Innovation Novelty // International Journal of Innovation Studies. 2024. Vol. 8. Is. 2. P. 109–131. DOI: 10.1016/j.ijis.2024.01.003Freeman R. McVea J. (2001) A Stakeholder Approach to Strategic Management. SSRN Electronic Journal. DOI: 10.2139/ssrn.263511Deng M., Leippold M., Wagner A.F., Wang Q. Stock Prices and the Russia-Ukraine War: Sanctions, Energy and ESG // CEPR Discussion Paper. 2022. No. DP17207. URL: https://ssrn.com/abstract=4121382Friedman M. (1970) The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits (First Published in the New York Times Magazine). Perspectives in Business Ethics. P. 225–230.Erzurumlu Y.O., Gozgor G., Lau C.K.M., Soliman A.M., Turkkan M. The Effects of Geopolitical and Political Risks on Corporate ESG Practices // Journal of Environmental Management. 2025. Vol. 386. DOI: 10.1016/j.jenvman.2025.125747Hilton J. (2025) An Integrated Analysis of Greenhush. Innovation and Green Development. Vol. 4. Is. 2. DOI: 10.1016/j.igd.2025.100222Fiordelisi F., Galloppo G., Lattanzio G. Where Does Corporate Social Capital Matter the Most? Evidence from the COVID-19 Crisis // Finance Research Letters. 2022. Vol. 47. Part A. DOI: 10.1016/j.frl.2021.102538Izmailova M.A. (2022) Implementation of ESG Strategies of Russian Companies under Sanctions Restrictions. MIR (Modernizatsiya. Innovatsii. Razvitiye). Vol. 13. No. 2. P. 185–201. DOI: 10.18184/2079-4665.2022.13.2.185-201Freeman R. McVea J. A Stakeholder Approach to Strategic Management // SSRN Electronic Journal.2001. DOI: 10.2139/ssrn.263511Liu J, Wang B., He X. (2024) How Are Firms Motivated to Greenly Innovate under the Pressure of ESG Performance? Evidence from Chinese Listed Firms. Frontiers in Environmental Science. Vol. 12. DOI: 10.3389/fenvs.2024.1469884Friedman M. The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits (First Published in the New York Times Magazine) // Perspectives in Business Ethics. 1970. P. 225–230.Margolin A.M., Vyakina I.V. (2022) Risks, Challenges and Mechanisms of ESG Transformation of Management Systems. MIR (Modernizatsiya. Innovatsii. Razvitiye). Vol. 13. No. 3. P. 352–368. DOI: 10.18184/2079-4665.2022.13.3.352-368Hilton J. An Integrated Analysis of Greenhush // Innovation and Green Development. 2025. Vol. 4. Is. 2. DOI: 10.1016/j.igd.2025.100222Mingaleva Zh., Chernova O., Mitrofanova I.V. (2023) Bibliometric Analysis of Research Trends in Water Management Aimed at Increasing the Sustainability of the Socio-Economic Development of a Region. Water. Vol. 15. Is. 20. P. 3688. DOI: 10.3390/w15203688Liu J., Wang B., He X. How Are Firms Motivated to Greenly Innovate under the Pressure of ESG Performance? Evidence from Chinese Listed Firms // Frontiers in Environmental Science. 2024. Vol.12. DOI: 10.3389/fenvs.2024.1469884Pollman E. (2022) The Making and Meaning of ESG. Law Working Paper N°659/2022. Available at: https://www.ecgi.global/sites/default/files/working_papers/documents/themakingandmeaningofesgecgi.pdfMingaleva Zh., Chernova O., Mitrofanova I.V. Bibliometric Analysis of Research Trends in Water Management Aimed at Increasing the Sustainability of the Socio-Economic Development of a Region // Water. 2023. Vol. 15. Is. 20. DOI: 10.3390/w15203688Ricci O., Santilli G., Scardozzi G., Lopes F.S.S. (2024) ESG Resilience in Conflictual Times. Research in International Business and Finance. Vol. 71. DOI: 10.1016/j.ribaf.2024.102411Pollman E. The Making and Meaning of ESG // Law Working Paper N°659/2022. 2022. URL: https://www.ecgi.global/sites/default/files/working_papers/documents/themakingandmeaningofesgecgi.pdfSaharti M., Chaudhry S.M., Pekar V., Bajoori E. (2024) Environmental, Social and Governance (ESG) Performance of Firms in the Era of Geopolitical Conflicts. Journal of Environmental Management. Vol.351. DOI: 10.1016/j.jenvman.2023.119744Ricci O., Santilli G., Scardozzi G., Lopes F.S.S. ESG Resilience in Conflictual Times // Research in International Business and Finance. 2024. Vol. 71. DOI: 10.1016/j.ribaf.2024.102411Simões-Coelho M., Figueira A.R., Russo E. (2024) How Do Consumer Goods Multinationals Engage with Corporate Sustainability? A Cross-Company Case Study Analysis. In: Choi J.J., Kim J. (eds.) International Finance Review. Responsible Firms: CSR, ESG, and Global Sustainability. Leeds: EmeraldPublishing Limited. P. 219–243. DOI: 10.1108/S1569-376720240000023013Saharti M., Chaudhry S.M., Pekar V., Bajoori E. Environmental, Social and Governance (ESG) Performance of Firms in the Era of Geopolitical Conflicts // Journal of Environmental Management. 2024. Vol. 351. DOI: 10.1016/j.jenvman.2023.119744Tao M., Lin B., Poletti S., Roubaud D. (2025) Greener Pastures, Steadier Returns: ESG Ratings and Idiosyncratic Risk Management. International Review of Economics & Finance. Vol. 100. DOI:10.1016/j.iref.2025.104110Simões-Coelho M., Figueira A.R., Russo E. (2024) How Do Consumer Goods Multinationals Engage with Corporate Sustainability? A Cross-Company Case Study Analysis // International Finance Review. Responsible Firms: CSR, ESG, and Global Sustainability / ed. by J.J. Choi, J. Kim. Leeds: Emerald Publishing Limited, 2024. P. 219–243. DOI: 10.1108/S1569-376720240000023013Tkachenko I.N., Ramenskaya L.A. (2024) Research Tools for Studying Modern Trends in the Implementation of ESG Practices in Russian Companies. MIR (Modernizatsiya. Innovatsii. Razvitiye). Vol. 15. No. 1. P. 148–165. DOI: 10.18184/2079-4665.2024.15.1.148-165Tao M., Lin B., Poletti S., Roubaud D. Greener Pastures, Steadier Returns: ESG Ratings and Idiosyncratic Risk Management // International Review of Economics & Finance. 2025. Vol. 100. DOI: 10.1016/j.iref.2025.104110Trinh V.Q., Nguyen N., Le P., Nguyen T.N. (2025) Unraveling the ‘Green-Default Paradox’: Assessing the Influence of Gender-Diverse Boards and Socially Responsible Ratings. International Review of Financial Analysis. Vol. 102. DOI: 10.1016/j.irfa.2025.104011Trinh V.Q., Nguyen N., Le P., Nguyen T.N. Unraveling the ‘Green-Default Paradox’: Assessing the Influence of Gender-Diverse Boards and Socially Responsible Ratings // International Review of Financial Analysis. 2025. Vol. 102. DOI: 10.1016/j.irfa.2025.104011Wang Q. (2023) Herding Behavior and the Dynamics of ESG Performance in the European Banking Industry. Finance Research Letters. Vol. 58. Part D. DOI: 10.1016/j.frl.2023.104640Wang Q. Herding Behavior and the Dynamics of ESG Performance in the European Banking Industry // Finance Research Letters. 2023. Vol. 58. Part D. DOI: 10.1016/j.frl.2023.104640Wei J., Lingfei D., Yunfei C. (2023) Time-Frequency Connectedness Among Traditional/New Energy, Green Finance, and ESG in Pre- and Post-Russia-Ukraine War Periods. Resources Policy. Vol. 83. DOI: 10.1016/j.resourpol.2023.103618Wei J., Lingfei D., Yunfei C. Time-Frequency Connectedness Among Traditional/New Energy, Green Finance, and ESG in Pre- and Post-Russia-Ukraine War Periods // Resources Policy. 2023. Vol. 83. DOI: 10.1016/j.resourpol.2023.103618Zavyalova T. V., Vinogradova O.S. (2025) Sustainable Development as a New Part of the Global Economy. Vestnik Moskovskogo universiteta. Seriya 6. Ekonomika. Vol. 60. No. 1. P. 207–230. DOI: 10.55959/MSU0130-0105-6-60-1-10Zhang Y., Gimeno J. Earnings Pressure and Long-Term Corporate Governance: Can Long-Term-Oriented Investors and Managers Reduce the Quarterly Earnings Obsession? // Organization Science. 2016. Vol.27. Is. 2. DOI: 10.1287/orsc.2016.1056Zhang Y., Gimeno J. (2016) Earnings Pressure and Long-Term Corporate Governance: Can Long-TermOriented Investors and Managers Reduce the Quarterly Earnings Obsession? Organization Science. Vol. 27. Is. 2. DOI: 10.1287/orsc.2016.1056

The authors declare that there are no conflicts of interest present.